利率与什么有关

利率与什么有关
09-11-17  匿名提问 发布
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    beijingjingvk

    tfhnia 赞成

    从历史经验来看,利率调整对市场心理的影响是不容忽视的,这种先期信号将首先作用于市场的心理层面,进而对股市产生较大的影响。并且,利率对实体经济的影响主要通过企业业绩体现出来,对市场心理的影响主要通过资本成本体现出来,利率提高后,市场对资本成本的心理预期就会提高。因此,我们认为,证券市场具体的运行态势,绝不仅仅取决于利率的变化。实体经济的表现和投资者预期,才是影响市场最重要的力量。
      中国人民 银行决定,从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的1.98%提高到2.25%,一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.31%提高到5.58%。其他各档次存、贷款利率也相应调整,中长期上调幅度大于短期。
      此次加息的时点出乎投资者意料,股票市场被迫在极短时间内完成对升息的反应。短期内,预计债券市场将下跌,整体市场资金出现紧张;宏观调控强化预期再次抬头;市场短期内将以调整为主。
      对于行业的影响
      我们根据2004年中报统计出资产负债比率最高和最低的6个行业如下:资产负债比率最高的6个行业为:航空运输、贸易、电气设备、房地产开发、建筑装饰、白色家电;资产负债比率最低的6个行业为:机场、水务、路桥、水路运输、港口、煤炭开采。
      总体来看,航空、造纸、网络通讯等行业受到打击较大。而港口、路桥、机场等公众事业股将继续受到追捧。
      我们认为,市场的结构性调整可能非常明显。高负债企业如房地产、航空类股票受影响较大。银行难以受益。此次加息1年期的存贷款利差不变,而中长期存贷款利差却呈现缩小之势(3年期和5年期的存贷款利差分别缩小了0.45%和0.54%),这在一定程度上打压了利润空间。
      蓝筹股在升息周期里 业绩持续性更好
      按照我们初步的预测,上市公司整体利润不会受到很大影响。根据2004年中期的测算,整体工业企业净资产收益率在12%~20%之间。贷款利率上调幅度在0.27%(1年期)和0.36%(5年以上)之间,财务费用的增加对工业整体利润影响不大。加息对上市公司今年的业绩和利润总额影响不大,由于现在已经到了第四季度,加息对今年上市公司利润总额的负面影响将会更小。天信证券研究所统计显示,2003年末全部
      A股平均有息负债率为36.31%,加息27个基点对全年利润总额的影响只有1%。而据招商证券研发中心统计,即使加息50个基点对全年利润总额的影响也只有2.04%。加息后
      A股市场总体平均收益2005年1季度将轻微下滑,2005年2季度后有望重新恢复增长,预计蓝筹股2004年-2005年的总体估值水平维持稳定,从而能够适应这次升息。
      同时,由于蓝筹股具有稳健的管理制度和清晰的业务模式,并且经历了国民经济的降息和升息的完整周期,其持续经营能力要强于中小板股票,因此我们建议考虑增加蓝筹股的资产配置比例。
      中长期看,更应关注影响宏观经济的实质性因素
      中长期来看,是影响宏观经济的实质性因素而非利率才是股市起落的根本原因,所以在整个加息周期里,股市对利率变动的反应有很大不同。通常发生首次加息的时候,经济复苏刚开始,利率变动幅度一般不会太大,此时股市受经济景气回升影响更大,会继续上涨。这时候加息的消息不对股市构成明显的利空;在加息周期的中间阶段,经济继续强劲增长。但是,利率进一步调高对股市资金产生的负面影响,以及财务费用的增加会被上市公司的业绩增长的积极因素抵消。所以这个阶段股市短期会感受到加息压力,但在经济增长趋势继续被看好的氛围下,股市还会继续走高;当到了加息末期,经济增长势头由盛转衰,加息对股市的负面影响才会显现出来。我们认为,中期来看,实体经济的表现和投资者预期才是对整体市场影响最大的因素。
    一是央行进一步减弱再贷款(再贴现)窗口指导的作用。再贷款(再贴现)作为中央银行货币政策工具之一,主要是通过再贷款(再贴现)利率和额度来发挥与调控作用,2001年9月11日中央银行将再贷款(再贴现)利率由年息2.16%调整2.97%,提高了0.81个百分点后,各金融机构通过对融资成本的比较,已减少对再贷款(再贴现)资金的依赖,央行再贷款(再贴现)余额逐步下降,故再贷款(再贴现)窗口已不能起到及时传达中央银行对票据业务的指导作用。票据市场经过近几年的发展和规范,各金融机构业务办理的自律性已得到极大提高,央行对票据业务的管理已从二级市场的事后管理转向对一级市场的管理,着力从票据源头加大控制银行扩大信用贷款的力度。今年再贷款(再贴现)回购不调减金融机构的信贷规模后,更减少了各金融机构办理再贷款(再贴现)业务的积极性,一些资金雄厚的票据专营机构成为市场上主要的票据出口。

      二是对票据市场利率产生影响。加点浮息后再贷款(再贴现)利率将对今年以来居高不下的票据市场利率走势起到了稳定与助涨的作用,此次与再贷款(再贴现)利率上调同步进行的还有存款准备金率的调整,较为明显的传达了通胀预期以及紧缩银根的信号。再贷款(再贴现)利率历来是商业银行贴现利率的底线,在原有基础上加点后的再贷款(再贴现)利率将直接影响贴现利率,贴现利率将明显上升。同时,作为商业银行进行流动性管理的重要场所,再贷款(再贴现)利率的提高,将进一步减弱各金融机构对再贷款(再贴现)资金的依赖,业务办理的市场化程度进一步提高。转贴现市场的利率走势将更取决于各金融机构资金宽紧程度与规模管理的情况。

      三是对商业银行的资金配置产生影响。近年来有些商业银行的存款持续增长,存差迅速扩大,自有可用资金大幅增加,这些银行可根据实际情况,灵活运用自有资金开展贴现和转贴现业务,而一部分资金紧张的商业银行向资金富余的商业银行开展票据转贴现已成为其资金来源的重要渠道。同时,能促进票据市场与货币市场各子市场的协调和联系,从而为中央银行货币控制从直接调控转为间接调控创造条件。

      四是对企业的投融资行为产生影响。此次央行通过浮动加息的方式,调高再贷款(再贴现)利率,其目的是为了提高企业融资成本的效果,将进一步缩小贴现利率与短期流动资金贷款利率的差距。随着我国经济金融体制改革的不断完善,企业投融资渠道不断拓宽,央行也有意鼓励企业改变单一的依靠商业银行的信贷资金的方式,更多地从资本市场或其他市场融通资金。此外,调息方式从前次的基准利率的上调改为加点浮息的方式,央行也有可能在1年内通过增加调整的频度,随时调整企业融资成本,调控企业投资行为,抑制企业的投资冲动,加大对银行信贷资金流向钢铁、房地产、汽车等行业的调控力度。

      
    利率的高低,对银行业有着比较大的影响。
    1、利率高了,百姓愿意储蓄,可以带动银行的存款额度的增加,但是,需要支付的存款利息也会增加,就要求银行必须稳健经营。同时,贷款利率也将增加,贷款成功率会减少的!
    2、利率低了,百姓不愿意储蓄,会使银行的存款额度下降,需要支付的存款利息也会减少。同时,贷款利率也将下降,贷款成功率会提高的!

    09-12-07 | 添加评论 | 打赏

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    zsyzhanghong

    银行降息和升息是和整个国家的经济发展乃至世界上经济的发展和变化息息相关的
      我曾经学过一点经济 在这里就妄自菲薄的分析下
      十年前存款利率之所以高是因为国内生产力并不旺盛 所以国家需要积累资金用于发展生产力
      这个时候需要资金 所以并不鼓励消费 提高利率就是为了让居民把资金存贮起来
      现在的利率之所以低 就是因为情况发生了变化 生产力过剩 如果依然是高利率的话 很多流动资金将继续被存储 但是国家的贮备资金已经是足够了这些资金不用来消费 将会使辛苦建立起来的生产系统崩溃!因为生产出来的东西没有人买是很危险的 就是所谓的通货膨胀
      前两年不是说要拉动内需 刺激消费吗? 就是出现了轻微的通货膨胀
      所以就降低利率 让老百姓不要存钱了!
      现在又开始加息 那是因为国际社会的影响以及另一轮的经济调整
      十年后谁也不能准确判断 因为这种经济的宏观调控是经常性的!
      一般就我个人认为 十年之后 利率将比现在的利率要稍微高一些
      

    09-11-17 | 添加评论 | 打赏

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    云水谣2009

    存款利息计算的有关规定

      1、存款的计息起点为元,元以下角分不计利息。利息金额算至分位,分以下尾数四舍五入。除活期储蓄在年度结息时并入本金外,各种储蓄存款不论存期多长,一律不计复息。

      2、到期支取:按开户日挂牌公告的整存整取定期储蓄存款利率计付利息。

      3、提前支取:按支取日挂牌公告的活期储蓄存款利率计付利息。部分提前支取的,提前支取的部分按支取日挂牌公告的活期储蓄存款利率计付利息,其余部分到期时按开户日挂牌公告的整存整取定期储蓄存款利率计付利息,部分提前支取以一次为限。

      4、逾期支取:自到期日起按存单的原定存期自动转期。在自动转期后,存单再存满一个存期(按存单的原定存期),到期时按原存单到期日挂牌公告的整存整取定期储蓄存款利率计付利息;如果未再存满一个存期支取存款,此时将按支取日挂牌公告的活期储蓄存款利率计付利息。

      5、定期储蓄存款在存期内如遇利率调整,仍按存单开户日挂牌公告的相应的定期储蓄存款利率计算利息。

      6、活期储蓄存款在存入期间遇有利率调整,按结息日挂牌公告的活期储蓄存款利率计算利息。

      7、大额可转让定期存款:到期时按开户日挂牌公告的大额可转让定期存款利率计付利息。不办理提前支取,不计逾期息。

    09-12-07 | 添加评论 | 打赏

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