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信用机构包括什么

信用机构包括什么
2009-10-21  匿名提问 发布
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    365buy

    有的
    我国信用评级业的发展前景  
    发表时间:2003-12-16 14:04:09  点击 755 次


    信用评级业在我国是一个朝阳行业,将在我国的市场经济建设中发挥巨大的作用,面临着巨大的市场潜力和十分广阔的发展前景。一言蔽之,我国信用评级业机遇和挑战并存:

     l 在国内资本市场的发展过程中将推动信用评级业



     信用评级业的发展与一国资本市场乃至社会经济的发展密切相关。一般而言,资本市场越发达,越规范,信用评级业就越发达,越成熟。我国经济体制改革的目标已很明确,就是要建立完善的市场机制。1997年以来证券市场已从摸索试验进入稳步发展。证券市场的功能正在被拓展和完善,证券市场在推进国有企业改革和经济发展中的重要作用,受到社会各界的肯定。信用评级是市场机制发挥作用的有效手段之一。评级机构将成为市场的有效组成部分。



     综观我国资本市场10余年的历史经验及现实矛盾,尽快建立信用评级制度已是促进我国资本市场健康运作的必要工作之一。资本市场的发展有赖于金融机构的实力。我国的现状是金融机构数量少,规模偏小,且资产质量普遍欠佳,尤其是商业信贷因历史原因潜伏着较严重的资产质量问题。这种状况不仅不利于我国资本市场的进一步健康发展,更难适应我国加入WTO后外来金融机构的冲击。金融机构扩大规模除了股东方自身增资外,更多的还是通过发行金融债券和出让股份(上市)。按国际资本市场惯例,这二种融资方式都需经过专业信用评级机构的资信等级评定,以确定风险度。



     资本市场的发展有赖于金融产品的丰实。我国的现状是金融产品单一,现在市场上主要金融产品的种类只有中央政府的债券及为数不多的企业债券。前些年一些地方发行的融资券因时有坏帐而基本停止,同样因风险因素使得企业债券在许多地方难以为公共投资者接受,以至于国家核准的”指标额度”空置。至于发达国家资本市场上盛行的地方政府债券,住房抵押证券,商业抵押证券,优先股等还未曾出现。增加金融产品品种,提高金融产品质量,有效的办法就是建立证券信用评级制度,变债券、融资券及其他金融产品的”额度”发行为”信用”发行,淡化所有制形式,注重发债实体资信质地,并由市场自身决定金融产品取舍。我国中央政府债券的发行由过去的”政治觉悟”推销到现在老百姓排队涌购就形象地说明了这个问题。



     资本市场的发展有赖于投资者的参与信心。我国的现状是投资者意愿不强,尤其缺乏长期投资的信心,这集中地反映在老百姓把钱大部分存放到了银行。这种状况的成因除了上面提及的金融产品少,以及除中央政府债券信用可靠,其它金融产品的风险度高外,还与我国资本市场的运作不够透明,信息公布不够充分,监管措施有待加强不无关系。信用评级制度的建立有助于这一问题的解决。从国际资本市场上看,证券公司(投资银行)承销证券,社会投资者在决定是否投资时,很重要的一个因素取决于该对象的资信状况。



     l 信用评级将越来越受欢迎



     首先,投资者越来越需要评级指导。



     社会公众投资者利用信用评级可以减少因信息不对称而产生的投资风险。目前,我国国营企业亏损、潜亏严重,在把企业推向市场过程中,企业经营风险很大,破产、倒闭、兼并等时有发生,投资者的风险也随之增加。一个企业有没有经济能力偿还到期债务和即使有这个能力但企业经营管理层能不能做到守约如期偿还债务,这是投资者在决定投资与否时所必须思量的问题。根据国际资本市场尤其是我国的实践经验,这个问题的回答既不能听信于企业管理者自身,也不能依赖于证券承销机构,因为它们都与债券的发行有着相关的经济利益关系。信用评级机构所处超脱与中立的地位,使其可能通过对该经济组织资信状况,包括它以前债务履约情况进行深入的调查,科学的测算和详尽的比较分析,从而较客观、公正地将其资信度标示于公众。这有利于广大公众投资者了解和识别资本市场中为数众多的各类证券投资的风险度,减少和避免由于信息不足或信息不真所引起的投资损失。



     其次,企业融资亦越来越需要评级帮助。



     评级以其将评级结果公告社会的方式,对融资活动产生一定的间接影响。在国际资本市场,资信等同于经济身份证,一个企业获得优质资信等级无异于得到进入资本市场融资的通行证。此外,资本市场投融资的惯例是,资信级别的高低与该投资风险成反比,而投资风险的高低又与融资成本(利率)成正比。在我国资本市场,如果信用评级深入到资本市场的运作之中,并在制度上使其规范,这对缓解中小企业特别是民营企业融资难的矛盾具有的积极作用。尤其是急需资金的优质新兴中小企业利用信用评级有助于拓宽融资渠道,降低融资费用。



     再次,管理者也会倚重信用评级活动。



     一方面,保护投资人的利益是管理者的责任与义务,建立评级制度、以评级活动约束债务与市场规模,是管理者实现义务的手段之一。如我国监管部门规定企业债券的资信等级须达到A级以上才有资格报管理部门申请发行,以保护投资者的利益。另一方面,也是更重要的原因,就是管理者宏观调控的需要。今后证券市场发展的步伐会越来越快,直接融资比重将进一步提高,而资本市场是一个高风险市场,当今世界各国政府都设专门机构对其经营活动实行严格的监管,以维持市场的稳定运作。资本市场管理部门利用信用评级将是监管机制中的一种有效手段。如根据信用评级结果,规定某些机构,如保险公司、养老基金等不允许投资级别低的证券;利用信用评级信息,禁止一些质量低劣,风险很大的证券进入资本市场等。



     l 入世也给中国信用评级业带来了机遇和挑战



     中国已正式加入WTO,这为中国经济发展翻开了新的一页,也给中国的信用评级业带来了广阔的发展前景和更为激烈的竞争。成为世贸组织正式成员后,中国在未来几年内逐步开放从制造商贸到金融投资的各个市场。在这个中国经济与世界经济一体化的过程中,信用评级业面临着巨大机遇,也存在挑战:



     1、历史性的机遇



     首先,随着中国经济融入世界经济进程的加速,大量的外国投资者和资金将进入中国市场。在这个相对陌生的市场里,他们希望能够找到运作规范、信用良好的企业进行投资与合作。信用评级等级是国外投资者在资本市场上进行投资决策时最常用的重要工具之一。因此,外来投资者对信用评级的需求将是巨大的。



     其次,入世后伴随着中国国内企业的不断发展壮大,他们希望提高企业在国际上知名度,向国外展示自己实力以吸引国际投资者,进军国际资本市场,参与全球竞争。然而无论是发行股票债券还是直接融资,都存在信息不对称问题,依照国际资本市场惯例,企业进行信用评级必不可少。



     最后,随着入世后国际交流合作的加强,中国的评级机构将有更多机会向国外同行学习,逐步与国际接轨,这必将促进中国评级业走向世界。



     2、巨大挑战



     入世给中国的信用评级业提供了广阔的发展空间同时也带来了更加激烈的竞争:



     首先,信用评级作为一个以独立性、权威性为核心的行业,发展演化的最终结果必然是高度集中。信用评级结果使用者一般都会向少数最权威的评级机构看齐。这一点在西方评级业中表现明显,现在得到广泛承认的主要国际性评级机构仅有穆迪、标准普尔、惠誉国际等几家。而中国目前几十家机构必将在兼并重组的行业调整中努力生存、发展,最后仅余少数几家。



     其次,入世开放了市场,促使国外的各大信用评级机构积极寻找进入中国的机会,给中国的信用评级业带来更大的挑战。入世要求中国各行业开放,跨国公司在华投资将不断增加,同时国内企业进军国际资本市场也需要信用评级,为满足他们的需求,国际评级机构势必将进入中国,中国信用评级机构面临国际竞争是必然的。

    2010-04-09 | 添加评论 | 打赏

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